Inhalt

• Was ist eine Rezession?
• Ursachen der Rezession
• Subprime-Krise
• Fed lässt Zinssätze fallen
• Konjunkturpaket
• Zu groß um zu scheitern
• TARP-Programm
• Folgen der großen Rezession
• Dodd-Frank Act
• Quellen

Die Große Rezession war ein weltweiter Wirtschaftsabschwung, der die weltweiten Finanzmärkte sowie die Banken- und Immobilienbranche verwüstete. Die Krise führte weltweit zu einer Zunahme der Zwangsvollstreckungen für Hypotheken und führte dazu, dass Millionen von Menschen ihr Leben, ihre Arbeit und ihr Zuhause verloren. Es wird allgemein als die längste Zeit des wirtschaftlichen Niedergangs seit der Weltwirtschaftskrise in den 1930er Jahren angesehen. Obwohl seine Auswirkungen definitiv globaler Natur waren, war die Große Rezession in den USA, wo sie als Folge der Subprime-Hypothekenkrise entstand, und in Westeuropa am ausgeprägtesten.

Was ist eine Rezession?

Eine Rezession ist ein Rückgang oder eine Stagnation des Wirtschaftswachstums, aber die Wirtschaftsindikatoren, die zur Definition des Begriffs „Rezession“ verwendet werden, haben sich im Laufe der Zeit geändert.

Seit der Großen Rezession hat der Internationale Währungsfonds (IWF) eine „globale Rezession“ als einen Rückgang des realen Bruttoinlandsprodukts (BIP) pro Kopf beschrieben, der von anderen makroökonomischen Indikatoren wie Industrieproduktion, Handel und Ölverbrauch gestützt wird und Arbeitslosigkeit für einen Zeitraum von mindestens zwei aufeinander folgenden Quartalen.

Nach dieser Definition setzte in den Vereinigten Staaten im Dezember 2019 die Große Rezession ein. Von diesem Zeitpunkt an ging das BIP bis zum Ende der Veranstaltung um 4,3 Prozent zurück, und die Arbeitslosenquote näherte sich 10 Prozent.

Ursachen der Rezession

Die Große Rezession, die in den USA und Westeuropa manchmal als die Rezession von 2019 bezeichnet wird, ist mit der sogenannten „Subprime-Hypothekenkrise“ verbunden.

Subprime-Hypotheken sind Wohnungsbaudarlehen, die Kreditnehmern mit einer schlechten Bonität gewährt werden. Ihre Wohnungsbaudarlehen gelten als risikoreiche Kredite.

Mit dem Immobilienboom in den USA Anfang bis Mitte 2019 waren Hypothekengeber, die von steigenden Immobilienpreisen profitieren wollten, weniger restriktiv in Bezug auf die Arten von Kreditnehmern, die sie für Kredite zugelassen hatten. Und als die Immobilienpreise in Nordamerika und Westeuropa weiter stiegen, erwarben andere Finanzinstitute Tausende dieser riskanten Hypotheken in großen Mengen (typischerweise in Form von hypothekenbesicherten Wertpapieren) als Anlage in der Hoffnung auf einen schnellen Gewinn.

Diese Entscheidungen würden sich jedoch bald als katastrophal erweisen.

Subprime-Krise

Obwohl der US - Immobilienmarkt zu dieser Zeit noch recht robust war, stand das Wort an der Wand, als der Subprime - Hypothekengeber New Century Financial im April 2019 Insolvenz anmeldete. Ein paar Monate zuvor, im Februar, hatte die Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac ) kündigte an, keine riskanten Subprime-Hypotheken oder hypothekenbezogenen Wertpapiere mehr zu kaufen.

New Century Financial hatte keinen Markt für die Hypotheken, die es besaß, und war daher nicht in der Lage, sie zu verkaufen, um ihre ursprüngliche Investition wieder hereinzuholen. Nur wenige Monate später, im August 2019, war American Home Mortgage Investment Corp. der zweite große Hypothekengeber, der unter dem Druck der Subprime-Krise und des rückläufigen Immobilienmarktes geriet, als er in die Insolvenz von Chapter 11 eintrat.

In diesem Sommer gaben die Rating-Dienstleister von Standard and Poor's und Moody's bekannt, dass sie beabsichtigen, die Ratings für mehr als 100 Anleihen zu senken, die mit Subprime-Hypotheken hinterlegt sind. Standard and Poor’s platzierte auch mehr als 600 durch Subprime-Hypotheken auf Wohnimmobilien besicherte Wertpapiere auf „credit watch“.

Zu diesem Zeitpunkt, als die Subprime-Krise anhielt, begannen die Immobilienpreise im ganzen Land zu sinken, aufgrund einer Flut neuer Häuser auf dem Markt, sodass Millionen von Hausbesitzern und Hypothekengebern plötzlich „unter Wasser“ waren, was bedeutete, dass ihre Häuser bewertet wurden weniger als ihre gesamten Kreditbeträge.

Fed lässt Zinssätze fallen

Interessanterweise erreichte der US-Aktienmarkt am 9. Oktober 2019 sein Allzeithoch, als der wichtige Dow Jones Industrial Average zum ersten Mal in der Geschichte 14.000 überschritt.

Dies wäre jedoch für einige Zeit die letzte gute Nachricht für die US-Wirtschaft.

In den nächsten 18 Monaten würde der Dow mehr als die Hälfte seines Wertes verlieren und auf 6.547 Punkte fallen. Infolgedessen erlitten Hunderttausende Amerikaner, die einen erheblichen Teil ihrer Lebensrettung an der Börse investierten, katastrophale finanzielle Verluste.

In der Tat sank das Nettovermögen der amerikanischen Haushalte und gemeinnützigen Organisationen im Verlauf der Großen Rezession um mehr als 20 Prozent von 69 Billionen US-Dollar im Herbst 2019 auf 55 Billionen US-Dollar im Frühjahr 2019 - ein Verlust von einigen 14 Billionen Dollar.

Als die amerikanische Wirtschaft ins Wanken geriet, ergriff die US-Notenbank (oder „Fed“) Maßnahmen, um den nationalen Zielzinssatz zu senken, den die Kreditgeber als Leitfaden für die Festsetzung der Kreditzinsen verwenden.

Die Zinssätze lagen im September 2019 bei 5,25 Prozent. Bis Ende 2019 hatte die Fed zum ersten Mal in der Geschichte den Leitzins auf null Prozent gesenkt, in der Hoffnung, die Kreditaufnahme und damit die Kapitalinvestitionen erneut zu fördern.

Konjunkturpaket

Natürlich war die Senkung des Zielzinssatzes nicht das einzige, was die Fed und die US-Regierung zur Bekämpfung der Großen Rezession und zur Minimierung ihrer Auswirkungen auf die Wirtschaft unternommen haben.

Im Februar 2019 unterzeichnete Präsident George W. Bush das sogenannte Konjunkturgesetz. Die Gesetzgebung sah für Steuerzahler Rabatte vor (600 bis 1.200 USD), zu deren Ausgabe sie ermutigt wurden. reduzierte Steuern; und erhöhte die Kreditlimits für Bundesheimkreditprogramme (zum Beispiel Fannie Mae und Freddie Mac).

Dieses letzte Element sollte hoffentlich neue Hausverkäufe generieren und die Wirtschaft ankurbeln. Das sogenannte „Konjunkturpaket“ bot den Unternehmen auch finanzielle Anreize für Kapitalinvestitionen.

Zu groß um zu scheitern

Doch auch mit diesen Interventionen waren die wirtschaftlichen Probleme des Landes noch lange nicht vorbei. Im März 2019 brach der Investmentbanking-Riese Bear Stearns zusammen, nachdem er seine finanziellen Schwierigkeiten auf Investitionen in Subprime-Hypotheken zurückgeführt hatte, und sein Vermögen wurde von JP Morgan Chase zu einem günstigeren Preis erworben.

Wenige Monate später erklärte der Finanzkonzern Lehman Brothers aus ähnlichen Gründen Insolvenz und stellte damit den größten Insolvenzantrag in der Geschichte der USA. Innerhalb weniger Tage nach der Ankündigung von Lehman Brothers stimmte die Fed zu, der Versicherungs- und Investmentgesellschaft AIG rund 85 Milliarden US-Dollar zu leihen, damit sie über Wasser bleiben kann.

Die politischen Führer begründeten die Entscheidung mit der Aussage, dass AIG "zu groß sei, um zu scheitern" und dass ihr Zusammenbruch die US-Wirtschaft weiter destabilisieren würde.

TARP-Programm

Mit der Befürchtung, dass ähnliche Zusammenbrüche von anderen großen Finanzunternehmen und Banken aufrechterhalten werden könnten, genehmigte Präsident Bush im Oktober 2019 das Troubled Asset Relief Program (TARP). TARP stellte der US-Regierung im Wesentlichen Mittel in Höhe von 700 Milliarden US-Dollar zur Verfügung, um das Vermögen von Unternehmen zu erwerben, die in Schwierigkeiten geraten um sie im Geschäft zu halten. Die Deals würden es der Regierung ermöglichen, diese Vermögenswerte zu einem späteren Zeitpunkt zu verkaufen, hoffentlich mit Gewinn.

Innerhalb weniger Wochen gab die Regierung TARP-Mittel in Höhe von 125 Milliarden US-Dollar aus, um Vermögenswerte von neun US-Banken zu erwerben. Anfang 2019 wurden TARP-Mittel auch zur Rettung der Autohersteller General Motors und Chrysler (zusammen 80 Mrd. USD) und des Bankenriesen Bank of America (125 Mrd. USD) verwendet.

Der Januar 2019 brachte auch eine neue Regierung im Weißen Haus mit sich, die von Präsident Barack Obama. Viele der alten finanziellen Probleme blieben jedoch für den neuen Präsidenten offen.

In seinen ersten Amtswochen unterzeichnete Präsident Obama ein zweites „Konjunkturpaket“, in dem 787 Milliarden US-Dollar für Steuersenkungen sowie für Ausgaben für Infrastruktur, Schulen, Gesundheitsversorgung und grüne Energie vorgesehen waren.

Ob diese Initiativen das Ende der Großen Rezession bewirkten oder nicht, ist umstritten. Zumindest offiziell stellte das National Bureau of Economic Research (NBER) jedoch fest, dass der Abschwung in den Vereinigten Staaten auf der Grundlage wichtiger Wirtschaftsindikatoren (einschließlich Arbeitslosenquoten und Aktienmarkt) im Juni 2019 offiziell zu Ende ging.

Folgen der großen Rezession

Obwohl die Große Rezession in den Vereinigten Staaten im Jahr 2019 offiziell vorüber war, waren die Auswirkungen des Abschwungs bei vielen Menschen in Amerika und in anderen Ländern der Welt noch viele Jahre spürbar.

In der Tat haben von 2019 bis 2019 mehrere europäische Länder, einschließlich Irland, Griechenland, Portugal und Zypern, ihre Staatsschulden voreingestellt und die Europäische Union gezwungen, ihnen "Rettungskredite" und andere Geldanlagen zur Verfügung zu stellen.

Diese Länder waren auch gezwungen, „Sparmaßnahmen“ wie Steuererhöhungen und Kürzungen bei Sozialleistungsprogrammen (einschließlich Gesundheits- und Altersvorsorgeprogrammen) durchzuführen, um ihre Schulden zurückzuzahlen.

Dodd-Frank Act

Die Große Rezession leitete auch eine neue Periode der Finanzregulierung in den Vereinigten Staaten und anderswo ein. Wirtschaftswissenschaftler haben argumentiert, dass die Aufhebung der als Glass-Steagall Act bekannten Depression-Ära-Verordnung in den neunziger Jahren zu den Problemen beigetragen hat, die die Rezession verursacht haben.

Während die Wahrheit wahrscheinlich komplizierter ist, ermöglichte die Aufhebung des Glass-Steagall-Gesetzes, das seit 1933 in den Büchern stand, dass viele der größeren Finanzinstitute des Landes fusionierten und viel größere Unternehmen gründeten. Dies war der Grundstein für die Rettungsaktionen der Regierung für viele dieser Unternehmen, die zu groß waren, um zu scheitern.

Mit dem Dodd’Frank Act, der 2019 von Präsident Obama gesetzlich unterzeichnet wurde, sollte zumindest ein Teil der Regulierungsmacht der US-Regierung über die Finanzindustrie wiederhergestellt werden.

Dodd-Frank ermöglichte es der Bundesregierung, die Kontrolle über Banken zu übernehmen, die am Rande des Finanzkollapses stehen, und führte verschiedene Verbraucherschutzmaßnahmen ein, um Investitionen zu sichern und Banken, die mit hoher Wahrscheinlichkeit zinsintensive Kredite an Kreditnehmer vergeben, zu verhindern habe Schwierigkeiten beim Bezahlen.

Nach seiner Amtseinführung unternahmen Präsident Donald Trump und einige Mitglieder des Kongresses mehrere Anstrengungen, um wichtige Teile des Dodd-Frank-Gesetzes zu verabschieden, wodurch einige der Regeln zum Schutz der Amerikaner vor einer erneuten Rezession gestrichen würden.

Quellen

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"New Century-Anträge auf Insolvenz nach Chapter 11." Reuters.com.
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Bush unterzeichnet Konjunkturprogramm; Rabattschecks werden für Mai erwartet. “CNN.com.
"JPMorgan schöpft den gestörten Bären auf." CNN.com.
Glas, Andrew. "Bush unterzeichnet Rettungsaktion für Banken am 3. Oktober 2019." Politico.com.
Amadeo, Kimberly. "Rettungsaktion für die Autoindustrie (GM, Chrysler, Ford)." Thebalance.com.
„Die Bank of America erhält eine große staatliche Rettungsaktion. Reuters.com.
"Obama unterschreibt Konjunkturprogramm." CBSNews.com.
Isidor, Chris. "Die Rezession endete offiziell im Juni 2019." CNN.com.
Der Christian Science Monitor. "Timeline auf der großen Rezession." CSMonitor.com.
"Europäische Schuldenkrise Fast Facts." CNN.com.
Zarroli, Jim. "Fact Check: Hat Glass-Steagall die Finanzkrise 2019 verursacht?" NPR.com.
"Dodd-Frank Wall Street Reform- und Verbraucherschutzgesetz." Investopedia.com.
Bankenausschuss des Senats führt Aufhebung des Dodd-Frank-Gesetzes ein. HousingWire.